全球個人金融財富增速2018驟減：五年洼地之后，何處財氣撲面?

波士頓咨詢(BostonConsultingGroup)6月20日發(fā)布的分析報告顯示，全球個人財富的增長在2018年接近停滯，增幅僅為1.6%，同比下降逾5個百分點，增速為近五年來最低。

2017年全球個人財富增速為7.5%，而2013-2017年全球個人財富的復(fù)合年增速為6.2%。

根據(jù)報告的分析，這種幾近停滯的財富增長態(tài)勢，顯然和金融市場關(guān)系密切。在2018年遇到的挑戰(zhàn)巨大，所有主要股票、債券和大宗商品指數(shù)均下跌。

包慧。資料圖

2018年是10年來股市表現(xiàn)最差的一年。股市尤其是在第四季度大幅下跌，拉低了股市和與之相關(guān)的投資組合，對全球的私人財富產(chǎn)生了重大影響，對北美和西歐的高凈值個人尤其如此。而且，在高估值水平、地緣政治風險，以及回歸正常利率水平等因素疊加下，導致大幅下降。

這些是波士頓咨詢對全球財富管理行業(yè)第19次年度分析的結(jié)果之一，其分析涵蓋全球97個市場，總計占全球GDP的98%,從全球的角度統(tǒng)計了個人財富的演變趨勢。

中國雖然依舊保持了較高的增速，但勢頭已經(jīng)有所放緩。

2018年在宏觀經(jīng)濟增長趨緩和財富管理行業(yè)監(jiān)管趨嚴的大背景下，中國最大的第三方財富管理公司之一諾亞財富營收和凈利潤依舊保持增長，但凈利潤的增長率已經(jīng)開始下滑。

剛剛過去的2018年對中國投資者而言挑戰(zhàn)巨大，多項風險事件疊加，給中國的財富管理行業(yè)帶來嚴峻的壓力。以頗具代表性的第三方財富管理公司之一的諾亞財富為例，2018年全年，諾亞財富實現(xiàn)總收入32.896億元，同比增長16.4%。2018年諾亞財富注冊客戶總數(shù)達到26萬人，同比增長39.3%，其中在2018年購買過理財產(chǎn)品的有13628人，同比上升7.1%，人均交易額810萬元，同比增長12.5%。但凈利潤的增長率則在2018年銳減至6.34%。

數(shù)字技術(shù)是未來？

增速劇降這對全球財富管理公司和私人銀行來說都是重大挑戰(zhàn)，如何重獲高速增長？智能投顧等數(shù)字技術(shù)被寄予厚望。

波士頓的報告稱，面對變化的市場，財富管理公司需要投資于產(chǎn)品創(chuàng)新、先進的分析技術(shù)，以及一套強大的數(shù)字工具和平臺，使其服務(wù)個性化，使其產(chǎn)品與眾不同。

這些技術(shù)在國內(nèi)也備受矚目。就在6月初，螞蟻金服與先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）有限公司合資成立先鋒領(lǐng)航投顧（上海）投資咨詢有限公司，注冊資本2000萬元人民幣，經(jīng)營范圍為投資咨詢。

螞蟻金服坐擁10億用戶，先鋒領(lǐng)航是全球最大的指數(shù)基金供應(yīng)商，“雙方最可能合作的就是智能投顧，一方面先鋒的產(chǎn)品設(shè)計能力對螞蟻有幫助，另一方面外資介入可能對未來拿牌照也有幫助。”6月26日，國內(nèi)一家金融科技巨頭的高管對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

“許多機構(gòu)錯誤地認為，從軟件供應(yīng)商那里購買一個智能投顧解決方案就完成了數(shù)字化轉(zhuǎn)型。但實際上，要實現(xiàn)這一目標要做的遠遠超出數(shù)據(jù)和分析。”前述高管稱。

亞洲私行在趕超西歐

財富增長的回落是否預(yù)示著更深層次的變化？

盡管世界上大多數(shù)百萬富翁目前在北美，但個人金融財富增長最快的區(qū)域卻是亞洲。波士頓預(yù)計，到2023年亞洲私人銀行收入可能會趕上或超過西歐。

報告顯示，2018年，跨境財富（在個人居住國境外登記的資產(chǎn)）合計約8.7萬億美元(占全球人均金融財富的4.2%)。波士頓預(yù)計，在未來五年內(nèi)這一比例很可能保持穩(wěn)定。但跨境財富的來源和目的地正在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

預(yù)計到2023年，亞洲跨境資產(chǎn)管理規(guī)模將增長1.5倍，占跨境資產(chǎn)總額的37%，高于2018年的31%。在同樣的五年時間里，西歐跨國資產(chǎn)管理公司的份額將從26%下降到20%。

未來5年，高增長地區(qū)或鄰近地區(qū)的跨境金融中心將吸引越來越多的個人金融財富。在新加坡和中國香港登記的合并跨境資產(chǎn)已經(jīng)趕上了在瑞士(瑞士仍然是世界上最大的跨境中心)的資產(chǎn)，到2023年，它們可能會超過3.3萬億美元。

跨境投資持續(xù)增長的理由通常包括資產(chǎn)安全和隱私，避免貨幣貶值，以及通過國際多元化獲得更穩(wěn)定回報的機會。比如在印度尼西亞和阿根廷的稅收赦免，刺激了跨境資產(chǎn)的增長。發(fā)展中市場富人流動性的增強，進一步推動了跨境財富的轉(zhuǎn)移。

被忽視的富裕階層

雖然高凈值人群擁有的財富最多，但中等富裕家庭的數(shù)量在未來5年內(nèi)將顯著增長。而且這是一個經(jīng)常被財富管理公司所忽視的領(lǐng)域。

富裕階層的財富在25萬美元至100萬美元之間，規(guī)模龐大，全球共有7600萬人，波士頓報告預(yù)計未來五年可投資資產(chǎn)的年復(fù)合增長率將高于平均水平6.2%。

但目前針對富裕階層的服務(wù)仍然很匱乏。

比如零售銀行的產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、大牌資管機構(gòu)的服務(wù)則定價過高，各種第三方財富管理公司會將不合適的產(chǎn)品推薦給不合適的對象。

傳統(tǒng)的私人銀行部服務(wù)富裕階層，而零售銀行又無法滿足富裕市場的需求。許多第三方財富管理公司則仍依賴于產(chǎn)品優(yōu)先的銷售方式，而不是讓富裕客戶的具體需求為主導。雖然金融科技公司在數(shù)字體驗和服務(wù)方面表現(xiàn)出色，但他們?nèi)狈︺y行所享有的客戶信任地位。很少有保險公司能提供富裕個人財務(wù)咨詢服務(wù)。

市場普遍認為，富裕的客戶對數(shù)字渠道不感興趣，更愿意主要與人打交道。波士頓則稱現(xiàn)實情況是，大多數(shù)富人希望數(shù)字互動成為他們財富管理服務(wù)的一部分，包括以移動為中心的互動、實時監(jiān)控和評估投資組合，以及一對一的服務(wù)以處理更復(fù)雜的事務(wù)。

在全球經(jīng)濟放緩的大背景下，結(jié)合預(yù)期通脹率、外匯走勢和市場表現(xiàn)，波士頓預(yù)計2018年至2023年，全球財富可能為5.7%復(fù)合年增長率，略低于此前五年。